Акции компаний, которые ежегодно выплачивают дивиденды и стабильно увеличивают их размер, называют дивидендными аристократами или инвестиционной знатью. Такие акции считаются лучшим вариантом вложений на фондовом рынке. У многих возникает вопрос, насколько ситуация с ними стабильна, можно ли рассчитывать на них в будущем.
Мир захвачен процессами диджитализации и глобализации, криптовалютами. Несмотря на это, на бирже остается не слишком многочисленная группа компаний, которые продолжают сопротивляться современным тенденциям. Они регулярно выплачивают своим инвесторам крупные дивиденды и продолжают из года в год увеличивать их размеры.
Конечно, чтобы приобщиться к аристократической элите, необходимо инвестировать в такие компании средства. После этого дополнительных действий не потребуется, останется только наблюдать за зачислением дивидендов на счет.
Особенности дивидендных аристократов
На протяжении многих лет дивидендные аристократы приносили своим инвесторам значительно больше прибыли, чем рынок. Строгого определения дивидендных аристократов не существует, оно может отличаться в зависимости от страны. Главное требование для причисления к ним — обязательное распределение части полученной прибыли между инвесторами в виде дивидендов. Размеры таких выплат каждый год должны оставаться на одном уровне либо увеличиваться.
Самые строгие требования к определению инвестиционной знати предъявляют американцы. Чтобы попасть в число дивидендных аристократов, компании должны ежегодно увеличивать размеры дивидендов на протяжении 25 лет. Даже для успешных акционерных корпораций, которые хорошо себя зарекомендовали, выполнить такое условие достаточно сложно. С другой стороны, настолько строгие требования дают возможность сформировать настоящую элиту.
Экономические кризисы и дивидендная аристократия
За последние годы произошло несколько экономических и финансовых кризисов, которые привели к резкому падению цен на фондовом рынке. На данный момент определенность на фондовом рынке также отсутствует. По словам эксперта по фондовым рынкам и автора работы «Опционные стратегии на практике» Йенса Рабэ, кризисы последних лет, в том числе и связанный с коронавирусом, не изменили ситуацию для дивидендных аристократов и их политику. Несмотря на кризис, биржевая аристократия продолжает выплату крупных дивидендов своим акционерам. Даже после сильного спада на фондовом рынке в феврале-марте 2020 года такие компании не отказались от своих обязательств и компенсировали потери в рекордно короткие сроки.
Уже в апреле 2020 года произошло резкое повышение цен на фондовом рынке. Рост цен во всем мире продолжается и по сей день. Американский индекс Доу-Джонса в этом году уже несколько раз достигал исторического максимума.
Дивидендные аристократы охватывают большое количество секторов рынка и несмотря ни на что продолжают стоять на прежних позициях. Особенно большое развитие элита получила в США.
В Германии феномен аристократа встречается достаточно редко. Йенс Рабэ объясняет это тем, что в этой стране работает огромное количество циклических компаний, например, занятых в сфере автомобилестроения. В циклических компаниях размеры дивидендов могут колебаться от нуля до больших сумм, поддерживать их размер на стабильном уровне практически невозможно. Несмотря на это и в Германии имеются собственные дивидендные аристократы, например, Fresenius, Munich Re.
Дивидендный аристократ COCA-COLA
Титул элитарности могут получить только стабильные компании. В том числе проекты, которые получили широкую известность и будут востребованы даже через несколько десятков лет. В качестве примера такого проекта Рабэ приводит Coca-Cola. Напиток этого бренда непрерывно пользуется спросом начиная с XIX века. Даже после того, как «пузырь доткомов» лопнул, Coca-Cola пострадала не слишком сильно. Кроме того, компания никогда не была вовлечена в неблагоприятные сделки.
Насколько оправдана ставка на дивидендных аристократов
Обратная сторона медали аристократической знати: с надежными бизнес-моделями можно получить стабильный, но очень редко выдающийся доход. Таким образом, инвесторы задаются вопросом, является ли ошибкой односторонняя ставка на аристократов, которая исключает молодые, целеустремленные активы, не имеющие благородного статуса.
Самые прогрессивные компании обещают тем, кто готов инвестировать деньги в их акции, большие заработки на бирже. Во время своего активного развития для них более целесообразно не выплачивать прибыль акционерам, а инвестировать ее в новые направления. Также они могут вкладывать средства в приобретения, чтобы в дальнейшем иметь возможность повышать цены. Такой подход является полностью противоположным политике аристократов, его обычно не используют неограниченное количество времени.
Со временем успешные технологические компании принимают решение присоединиться к числу богатой аристократии. Йенс Рабэ объясняет, что это происходит обычно в тот момент, когда руководство компании начинает задаваться вопросом, что делать с полученной прибылью. В это время не предполагается дальнейший рост компании и инвестирование в приобретение или новые проекты нецелесообразно. Обычно в такой момент компания приходит к решению о распределении части прибыли среди акционеров. Остается вопрос, насколько для инвесторов выгодно, если распределяется значительная часть прибыли и приостанавливается рост компании.
Дивиденды и ключевые показатели
Ключевые показатели — это нечто осязаемое, дающее возможность достаточно точно оценивать прибыльность инвестиций, планировать их. Многие игроки фондовой биржи принимают решение о покупке акций именно исходя из ключевых показателей. Например, для дивидендных акций оценивается коэффициент выплат. То есть решение о покупке акций принимают, исходя из части прибыли компании, которая идет акционерам в виде дивидендов. Она должна составлять 25-75% за последние три года. Часто потенциальные инвесторы обращают внимание только на прибыль, но более информативным показателем является свободный денежный поток. Он описывает соотношение между доходами и расходами в процессе обычной деловой деятельности. В отличие от прибыли, в нем не учитываются целевые отчисления и амортизация.
Еще одним ключевым показателем является дивидендная доходность. Он представляет собой соотношение размера дивиденда и стоимости акции. Например, если стоимость акции 200 евро, а дивиденды 1 евро, дивидендная доходность составит 2%. Согласно мнению экспертов, хорошей инвестицией является покупка акций с дивидендной доходностью от 3%. Причем, важно отследить динамику показателей, как минимум, за 3 года.
Рост дивидендов также играет важную роль в стратегии многих участников биржевого рынка. Постоянный рост показателей, как у денежной аристократии, свидетельствует о хороших возможностях компании и говорит в пользу инвестирования в нее.
Планы сбережений для мелких инвесторов
У частных инвесторов имеется большое количество способов включения дивидендных аристократов в свою стратегию. Например, некоторые эксперты предпочитают покупать акции с дивидендами 60-70% в портфеле. По их мнению, не обязательно приобретать исключительно акции настоящих аристократов. В своей стратегии важно учитывать различные факторы, чтобы не упустить прибыль.
Каждый инвестор может прислушиваться к мнению экспертов или игнорировать его, но в любом случае ему придется самостоятельно принимать решения о том, насколько он должен себя обезопасить и на какой риск готов пойти, чтобы иметь шанс получить хорошую прибыль. С широко диверсифицированным портфелем можно также взять акции, которые не приносят дивидендов, но ожидается рост их стоимости.
Рекомендации, которые Йенс Рабэ дает мелким инвесторам, можно использовать для любых покупок акций. Например, при покупке отдельных акций, а не ETF, он советует разобраться в бизнес-модели компании. С разумностью такого подхода согласны многие другие эксперты.
Выплаты дивидендов аристократической элиты максимально надежны, но бизнес-модели, построенные исключительно на них, некоторым инвесторам кажутся скучными. В любом случае, только инвестору решать, какой фактор станет решающим.
Перечень немецких аристократов приведен в обзоре дивидендов Nadel.de, подготовленном управляющим капиталом Кристианом В. Рёлем. Информация об общих ключевых показателях акций доступна на платформах фондовой биржи, например, на Finanzen100.
Какое будущее ждет богатую аристократию
На данный момент процентные ставки ничтожны, а недвижимость слишком дорогая, поэтому инвестиций в такие активы сейчас очень мало. Большие деньги уходят именно в акции. Любой, кто не совсем доверял обещаниям Wirecard, в последнее время преуспевал на фондовой бирже. Несмотря на это, Йенс Рабэ предостерегает от чрезмерных ожиданий. По его образному выражению, прилив поднимает лодки, но во время отлива они снова опускаются. Чередование приливов и отливов происходит всегда. Текущий прилив длится уже долгое время, поэтому начало отлива не за горами.
Многие утверждают, что дивидендные аристократы были частью «старой экономики», а в новой их скоро вытеснят. Аристократы не успевают за современными технологическими компаниями, и у них нет будущего.
С другой стороны, если фондовые рынки перестанут расти, стремление к безопасности заменит тягу к получению наибольшей прибыли. Так происходило почти всегда на протяжении столетий истории фондового рынка.
Из вышесказанного можно сделать вывод, что, скорее всего, правление аристократии будет продолжаться. Вполне возможно, что лучшие дни у них не в прошлом, а только впереди.
Эдуард Лерман, журнал „Neue Zeiten“ 04 (250) 2022
