Весьма характерно, что кампания по разоблачению доллара совпала с серьезной девальвацией российского рубля, так что причинно-следственная связь здесь достаточно очевидная: пока Центробанк РФ пытался путем многомиллиардных валютных интервенций удерживать рубль от падения, пропагандистская машина старательно убеждала население не покупать доллары. Ни то, ни другое особым успехом не увенчалось: спрос на денежную единицу США, как мы знаем, в ходе кризиса существенно вырос как в России, так и повсюду в мире, что и привело к укреплению курса доллара.
Но что будет дальше? Неужели самый тяжелый, как утверждают эксперты, всемирный экономический кризис со времен Великой депрессии 30-х годов прошлого века никак не скажется на американском долларе и второй по важности резервной валюте – евро? Неужели нет опасности, что держатели долларов и евро серьезно пострадают?
Такие вопросы абсолютно правомерны, однако ни один ответственный специалист не отважится сейчас давать однозначные прогнозы: валюты подвержены слишком большому количеству трудно предсказуемых факторов.
Впрочем, тут необходимо уточнить, о каких, собственно, опасностях идет речь. При разговоре о денежных единицах всегда следует различать их внутреннюю и внешнюю стабильность. Под внутренней стабильностью подразумевается сохранение покупательной способности денежной единицы на ее родном рынке и ее подверженность инфляции, т.е. обесцениванию. А внешняя сторона дела – это обменный курс.
Предсказывать изменения обменных курсов – задача крайне сложная, особенно в условиях кризиса: колебания могут оказаться очень резкими. Правда, и задолго до кризиса, как вы помните, евро то падал по отношению к доллару, то стремительно рос, то опять падал. Однако на повседневной жизни немцев это практически никак не отражалось: в Германии обменный курс волнует, главным образом, экспортеров или отправляющихся в дальние страны туристов.
Совсем другое дело – такие постсоветские государства, как Россия или Украина, где от обменного курса зависит приток в страну и доступность жизненно важных импортных товаров, а также возможность совершать поездки за рубеж. Поэтому девальвация для россиян и украинцев нередко равнозначна трагедии, а в Германии ослабление валюты готовы даже приветствовать, поскольку это повышает конкурентоспособность немецких товаров на мировом рынке.
А вот в вопросе внутренней стабильности валюты немцы, дважды пережившие в ХХ веке разрушительную гиперинфляцию, крайне чувствительны. Однако евро пока никаких поводов для беспокойства не дает, наоборот: темпы инфляции падают, так что его покупательная способность не только сохраняется, но даже растет.
Чем же объяснить тогда слухи о возможном распаде еврозоны? Или они абсолютно беспочвенны? Нет, для них есть основания, хотя опасность не столько в распаде всей зоны действия валюты евро, сколько в том, что отдельным странам, может быть, придется – добровольно или нет – ее покинуть.
Но пока это чисто теоретический вопрос. В условиях кризиса наличие единой для 16 стран валюты явно стало стабилизирующим фактором. Достаточно вспомнить, как обвалились национальные валюты, например, Исландии, Венгрии и стран Балтии, где тут же обострилась проблема обслуживания внешних долгов и возникла социальная напряженность. Таким экономически не очень сильным членам еврозоны, как Греция или Португалия, подобных потрясений удалось избежать. Твердый евро сыграл роль оборонительного вала.
С другой стороны, твердый евро становится все более тяжким бременем даже для таких членов еврозоны, как Италия, Испания, Ирландия. Раньше в условиях рецессии те же итальянцы могли быстро девальвировать собственную валюту для повышения конкурентоспособности своих производителей, быстро напечатать новые деньги для увеличения госрасходов, а затем позволить инфляции обесценить набежавшие государственные долги. Но в элитном валютном клубе такие методы хозяйствования уже невозможны. Принципы денежной политики диктует теперь единый для всех Европейский центральный банк. В то же время увеличение дефицита госбюджета и госдолга делает целый ряд стран нарушителями строгих Маастрихтских критериев стабильности в еврозоне.
Поэтому рано или поздно может встать вопрос о дальнейшем пребывании некоторых государств в валютном союзе. Но это не станет началом распада еврозоны, ведь Германия, как и целый ряд других ключевых стран, из нее выходить не намерены и отменять евро не станут.
На такой самоубийственный в нынешних условиях шаг, как крупномасштабная валютная реформа, не пойдут и американцы. Так что никакой «отмены долларов» не предвидится. А потому международные инвесторы и впредь будут хранить свои средства и в долларах, и в евро. Вот только какими будут обменные курсы этих валют?
