Небывалое сочетание пандемии, военного конфликта, инфляции и разворота в политике ЕЦБ станет серьезным вызовом для бизнеса ФРГ
«Могло быть хуже». Такова, если быть предельно кратким, наиболее точная характеристика состояния дел в экономике Германии в середине 2022 года — года абсолютно необычного, чрезвычайного не только с геополитической, но и с экономической точки зрения. Еще не закончилась двухлетняя пандемия, выбившая из равновесия весь мировой рынок, как разразился крупнейший за последние 80 лет военный конфликт в Европе, раскрутилась сильнейшая за почти 50 лет инфляция в ФРГ, а Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил о кардинальной смене продолжавшейся 10 лет денежно-кредитной политики.
Подобного сгустка негативных, мягко говоря, явлений, тенденций и событий еще недавно никто и представить себе не мог. Для столь экстраординарной ситуации немецкая экономика держится пока на удивление хорошо. Все могло быть не просто хуже, а гораздо хуже.
Рост ВВП: замедлился, но пока продолжается
Но что дальше? Пока немецкие и международные эксперты исходят в своих прогнозах из того, что в Германии экономический рост в этом году сильно замедлится (ожидали свыше 4%), но продолжится и в итоге составит приблизительно от 0,8% до 1,4%. Иными словами, валовой внутренний продукт (ВВП) все же увеличится, а не сократится, и экономике ФРГ удастся избежать главной опасности — рецессии, попросту говоря — спада, кризиса.
Если так и будет (а в условиях нынешней ситуации в Украине и энергетического кризиса делать макроэкономические прогнозы особенно трудно), то главной проблемой для всех нас, рядовых потребителей, во втором полугодии и, по меньшей мере, в первой половине следующего года останется сильный рост цен. А ведь еще недавно были совсем другие опасения.
Вспомните: в первый год пандемии, в обстановке локдауна, многие опасались повальной гибели предприятий из сферы услуг от кафе и магазинов до турбюро, отелей и кинотеатров — и, соответственно, массовой безработицы. Некоторые даже предрекали разрушение индустриальной базы немецкой экономики.
Но ничего подобного в масштабах страны после двух лет противоэпидемических ограничений различной строгости даже близко не наблюдается, хотя какие-то фирмы из сферы общепита и торговли, безусловно, не выдержали, закрылись. Однако тут всякий раз надо смотреть, не привела ли борьба с коронавирусом всего лишь к ускорению и так постоянно идущего процесса отмирания наиболее слабых, наименее конкурентоспособных фирм. Процесса, обычно ведущего к перетоку капиталов и трудовых ресурсов в более перспективные бизнес-проекты.
Уровень безработицы: ниже, чем до пандемии
Во всяком случае, в данный момент число ищущих работу и уровень безработицы в Германии не выше, чем до коронавируса. По данным Федерального агентства по труду (Bundesagentur für Arbeit, BA), к концу июня 2022 г. было зарегистрировано 2,363 млн безработных (5,2% от трудоспособного населения), тогда как в феврале 2020-го, в последний месяц перед пандемией, эти показатели составляли, соответственно, 2,396 млн и 5,3%.
Так что ситуация на рынке труда ФРГ сейчас стабильная. Более того, нарастает проблема нехватки не столько работы, сколько рабочих рук: до пандемии, в феврале 2020-го, предприятия сообщили BA о 668 тысячах вакансий, а сейчас им не удается заполнить уже 877 тысяч мест. Таким образом, даже в чрезвычайных условиях нынешнего года в Германии продолжает обостряться дефицит квалифицированных кадров, поскольку все больше жителей страны уходят на пенсию, а вступающих в трудовую жизнь молодых людей в силу демографических причин недостаточно.
Поэтому немецкая экономика, не устают повторять и специалисты, и бизнесмены, будет и дальше нуждаться в ежегодном притоке иностранной рабочей силы. Это открывает хорошие перспективы и перед многими из тех украинок и украинцев, которые нашли сейчас временное убежище в Германии и начали активно регистрироваться в агентствах по труду.
Темпы инфляции: три основные причины
А вот чего мало кто ожидал, так это столь мощного всплеска инфляции. В 2020-м из-за вызванной пандемией сильной рецессии (ВВП ФРГ сократился тогда на 4,9%) рост цен составил всего 0,5%. По итогам 2021-го темпы инфляции достигли уже 3,1%, причем основное ускорение произошло во втором полугодии, отмечает Федеральное статистическое ведомство (Statistisches Bundesamt, Destatis). А теперь, летом 2022 г., данный показатель сначала подскочил до 7,9%, а потом чуть снизился до 7,6%.
Чтобы понять, что и когда могло бы замедлить рекордные за четыре десятилетия темпы инфляции, следует сначала разобраться в ее ключевых причинах. Их, по большому счету, три.
Первая: пандемия. Из-за многочисленных локдаунов в разных странах были нарушены глобальные производственные процессы и цепочки поставок. Так, «всемирная фабрика», Китай, произвела меньше товаров, к тому же часть из них надолго застряла в портах, в результате в Германию поступило далеко не так много китайской и в целом азиатской продукции, как требовалось, из-за чего она, естественно, подорожала.
Причем подорожали не только всевозможные потребительские товары, но и комплектующие, что заставило использующие их немецкие и европейские заводы тоже повысить цены на свою конечную продукцию, например, на автомобили. Была надежда, что в 2022-м логистические цепочки удастся восстановить, однако, в первом полугодии тоталитарное руководство КНР, упорствуя в своей политике «нулевой терпимости к ковиду», абсурдно строгими локдаунами парализовало значительную часть китайских экспортных предприятий. Это еще больше подхлестнуло инфляцию здесь, в Европе.
Вторая: всемирное удорожание аграрной продукции. В прошлом году глобальный индекс продовольственных цен, подсчитываемый Продовольственной и сельскохозяйственной организацией ООН (FAO, ФАО), вырос на целых 28%!
Причина тому — все те же нарушения цепочек поставок, а также природные катаклизмы, которые из-за изменения климата на планете становятся все более частыми. В результате то там, то здесь сокращаются или даже гибнут урожаи различных сельскохозяйственных культур. Яркий пример: в 2021 г. кофейные плантации в Бразилии пострадали сначала от засухи, а затем, в это трудно поверить, от заморозков. После чего, естественно, повсюду, в том числе в Германии, подорожал кофе.
Удорожание энергии: придется экономить
Третья и главная причина нынешней инфляции: резкий скачок мировых цен на энергоносители. Именно они, подчеркивает в своих отчетах Destatis, подорожали больше всего. А дороговизна энергии неминуемо ведет к повышению общего ценового уровня, поскольку у всех растут расходы на топливо и горючее — у тепловых электростанций, у фермеров, у всевозможных транспортников: от автоперевозчиков до пароходств и авиакомпаний. К тому же, еще один пример, у химических предприятий увеличиваются издержки на закупку углеводородного сырья.
Дороговизна нефти вызвана главным образом картельным сговором ОПЕК+ под руководством Саудовской Аравии и России. Его члены, а среди них — Казахстан и Азербайджан, вот уже более пяти лет специально сдерживают нефтедобычу, чтобы искусственно повышать цены. Это имело смысл в 2020-м в условиях обвального падения спроса из-за пандемии, однако затем мировая экономика начала быстро восстанавливаться, но картель по сей день лишь незначительно увеличил квоты на экспорт. Даже после начала военного конфликта в Украине арабские страны не захотели расширить поставки, чтобы поддержать Запад в его политике санкций.
Дороговизна газа объясняется, прежде всего, начавшейся еще прошлым летом целенаправленной политикой России по ограничению предложения. «Газпром» поставлял голубое топливо только по долгосрочным контрактам, прекратив, несмотря на крайне высокие цены, продавать дополнительные партии, и всю зиму держал пустыми свои газохранилища в Германии (и Австрии), пока правительство ФРГ не взяло их под свой контроль. Теперь оно за огромные деньги старается заполнить их к следующей зиме.
Из анализа трех основных причин инфляции следует: рассчитывать на ее быстрое замедление пока не приходится. Ведь восстановление цепочек поставок может затянуться, особенно если руководство КНР продолжит объявлять локдауны, ситуация с продовольствием в мире во многом зависит от нового урожая, углеводородные энергоносители еще останутся какое-то время особенно дорогими — пока Германия и Европа с помощью возобновляемой энергетики не снизят зависимость от них.
В такой ситуации рядовым потребителям следует сосредоточиться на экономии любых видов энергии — это самый действенный способ снизить наши личные финансовые потери от инфляции и к тому же внести свой микроэкономический вклад в сдерживание роста цен.
Политика ЕЦБ: начало ужесточения
А вот на макроэкономическом уровне борьбой с инфляцией займется Европейский центральный банк во Франкфурте-на-Майне. Он уже совершил 21 июля разворот в своей денежно-кредитной политике (немцы называют это Zinswende), подняв базовую процентную ставку в еврозоне, причем не на 0,25 процентного пункта, как ожидалось, а сразу на 0,5 п.п. Последние десять лет ЕЦБ эту ставку только снижал, последние шесть лет держал на нулевом уровне. В сентябре, скорее всего, последует еще одно повышение. Так что период сверхдешевых денег заканчивается, теперь кредиты будут дорожать.
Сокращение денежной массы обычно вызывает в экономике довольно нервную реакцию: курсы акций (зачастую купленных в кредит) падают, ипотека дорожает, недвижимость дешевеет, строительство замедляется, заемщикам, в том числе и государствам, становится труднее обслуживать свои долги, вероятность банкротств возрастает, деловая активность снижается.
В теории меры ЕЦБ должны привести к замедлению инфляции, в частности, сбить цены на энергоносители. Но как все это в условиях чрезвычайного года будет на практике сочетаться с последствиями пандемии и ситуации в Украине? Вот главный макроэкономический вопрос на предстоящие месяцы.
